Inflacja w strefie euro spadnie do 1,7% we wrześniu, co przeniesie uwagę na EBC

Według Eurostatu dane o inflacji we wrześniu wykazały następujące tendencje:

• Najwyższy udział w rocznej stopie inflacji w strefie euro miały usługi (+1,76 punktu procentowego), żywność, alkohol i tytoń (+0,47 punktu procentowego) oraz nieenergetyczne towary przemysłowe (+0,12 punktu procentowego).
• Z kolei udział energii był ujemny i spadł o 0,60 p.p.
• Wśród państw członkowskich najniższe roczne stopy inflacji miały Irlandia (0%), Litwa (0,4%), Słowenia i Włochy (0,7%).
• Do godnych uwagi państw członkowskich, w których inflacja była niższa od celu EBC wynoszącego 2%, należała Francja (1,4%), Niemcy (1,8%) i Hiszpania (1,7%).
• Najwyższą roczną stopę inflacji na poziomie 4,3% miała Belgia.

Inne wskaźniki gospodarcze pokazały, że nadwyżka handlowa strefy euro zmniejszyła się z 21,2 miliarda euro w lipcu do 4,6 miliarda euro w sierpniu. Import i eksport sygnalizowały słaby popyt. Pomimo raportu handlowego rynki w dalszym ciągu skupiały się na danych o inflacji przed decyzją EBC w sprawie stóp procentowych.

Wpływ na politykę pieniężną EBC Spadek rocznej stopy inflacji poniżej celu EBC wynoszącego 2% wzmocnił oczekiwania ekonomistów na czwartkową obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Chociaż rynki wyceniły już obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych na październik, niższe dane o inflacji mogą zwiększyć oczekiwania na dodatkowe obniżki w grudniu.

Wielokrotne obniżki stóp procentowych EBC w IV kwartale 2024 r. mogłyby obniżyć koszty finansowania zewnętrznego, prawdopodobnie zwiększając konsumpcję prywatną. Pogarszająca się gospodarka strefy euro może jednak budzić obawy dotyczące ryzyka deflacji. Strefa euro ostatni raz doświadczyła deflacji podczas pandemii Covid-19, a wcześniej w latach 2015–2016 z powodu spadających cen energii.

Warto zauważyć, że EBC podjął już wcześniej ekstremalne środki w celu zwalczania deflacji, w tym ujemne stopy procentowe od czerwca 2014 r. do lipca 2022 r. Konferencja prasowa EBC może dostarczyć wglądu w ryzyko deflacji i przyszłe decyzje dotyczące stóp procentowych.

Opinie ekspertów na temat ścieżki stóp procentowych EBC Fred Ducrozet, dyrektor ds. badań makroekonomicznych w Pictet Wealth Management, skomentował perspektywy polityki EBC, stwierdzając,