„Listopad wygasa w piątek o 08:00 UTC, a opcje wygasają o wartości 9,4 miliarda dolarów na bitcoin. Maksymalna cena Bitcoin wynosi 78 000 dolarów, czyli znacznie mniej niż bieżąca cena spot. Większość otwartych pozycji reprezentuje działalność hedgingową, a nie bezpośrednie zakłady na straty: Europejski dyrektor ds. badań w Bitwise – Dragosch. ”, — informuje: www.coindesk.com
Kontrakty na opcje BTC i ETH o wartości 9,4 miliarda dolarów i 1,3 miliarda dolarów wygasną na giełdzie Deribit 29 listopada o godzinie 08:00 czasu UTC. Opcja daje jej posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego jako instrumentu określoną cenę w określonym czasie.
Według danych Deribit, rozbicie wartości nominalnej bitcoinów na 9,4 miliarda dolarów, która wygaśnie w piątek. Ponad 4,2 miliarda dolarów (45%) całkowitej wartości nominalnej to instrumenty typu „in-the-money” (ITM). Z tych 4,2 miliarda dolarów prawie 80% to połączenia typu ITM. Call, czyli ITM, to cena wykonania, która jest niższa od aktualnej ceny rynkowej, podczas gdy odwrotnie można powiedzieć o opcjach sprzedaży ITM, które są wykonaniami powyżej ceny spot.
Ponieważ duża liczba opcji kupna to opcje ITM, w miarę zbliżania się wygaśnięcia opcji może wystąpić duża zmienność, ponieważ inwestorzy chcą zamknąć swoje zakłady i znacznie zyskać. Zmienność zaobserwowano w zeszłym miesiącu, 25 października, czyli w ostatni piątek miesiąca, kiedy to cena bitcoina spadła o 3% w związku z wygaśnięciem opcji o wartości ponad 4 miliardów dolarów.
Andre Dragosch, europejski szef badań w Bitwise, powiedział CoinDesk, że większość otwartych ofert sprzedaży koncentruje się na cenie wykonania wynoszącej 70 000 dolarów, ale uważa to za bardzo mało prawdopodobny wynik.
„Jeśli chodzi o wygaśnięcie w piątek, większość otwartych zainteresowań koncentruje się na wezwaniach w okolicach 82 000 dolarów za strajk i 70 000 dolarów za wykonanie opcji. Teoria maksymalnego bólu sugerowałaby, że zbliżylibyśmy się do tego przedziału pomiędzy 70 000 a 82 000 dolarów, ale wydaje się to stosunkowo mało prawdopodobny, moim zdaniem podstawowy scenariusz zakłada jakąś tymczasową konsolidację przy podwyższonych nastrojach i wysokiej realizacji zysków, ale nie sądzę, abyśmy w najbliższym czasie zbliżyli się do tego zakresu od czasu podaży. niedobór jest nadal bardzo wyraźny”.
Jeśli chodzi o opcje out of the money (OTM), są one znacząco zdominowane przez opcje sprzedaży. Z całkowitej wartości nominalnej OTM wynosi 5,2 miliarda dolarów (55%), a ponad 4,1 miliarda dolarów (98%) to pozycje typu OTM. Traderzy albo zabezpieczali się przed ryzykiem poniesienia straty, albo stawiali na niedźwiedzie zakłady, które najprawdopodobniej się nie zmaterializują. Pozostawienie inwestorów ze znacznymi niezrealizowanymi stratami, co wywrze mniejszą presję spadkową na rynek.
Dragosch uważa, że większość transakcji typu put to prawdopodobnie zabezpieczenia, a nie zakłady niedźwiedzie.
„Otwarte pozycje BTC są nieproporcjonalnie skoncentrowane na opcjach sprzedaży, ponieważ wskaźnik otwartych pozycji sprzedaży w opcji kupna wciąż oscyluje w pobliżu najwyższego poziomu od marca 2024 r. Większość tych wygaśnięć prawdopodobnie zostanie przeniesiona na opcje sprzedaży, ponieważ większość tych otwartych pozycji stanowi zabezpieczenia, a nie bezpośrednie moim zdaniem jest to zakład na minus”, argumentuje Dragosch.
Ponieważ cena bitcoina przekracza 98 000 dolarów, jest ona znacznie wyższa niż maksymalna cena wynosząca 78 000 dolarów. Maksymalna cena bólu to punkt cenowy, w którym posiadacze opcji ponoszą największe straty, podczas gdy animatorzy rynku, którzy są sprzedawcami opcji, osiągają maksymalny zysk. Ze względu na dużą różnicę między maksymalnym bólem a obecną ceną spot bitcoina, powoduje to, że wiele opcji kupna traci pieniądze. Ponadto, ponieważ cena jest znacznie wyższa od maksymalnej ceny minimalnej, animatorzy rynku mogą być zmuszeni do zabezpieczenia się poprzez zakup bitcoinów, co może napędzać dalszy wzrost, potencjalnie wynosząc bitcoin do psychologicznego poziomu 100 000 dolarów.