Ponieważ BitMEX kończy 10 lat, rynek nadal jest wdzięczny za wieczystą zamianę

Przejdźmy szybko do ery Web3, a dyrektor generalny BitMEX Stephan Lutz, który został powołany na to stanowisko pod koniec 2022 r., twierdzi, że nie przeszkadza mu to, że konkurencja kopiuje wynalazek giełdy kryptowalut w postaci perpetual swap, instrumentu finansowego stanowiącego podstawę rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych. Im więcej traderów ma dostęp do tego narzędzia, tym zdrowszy jest rynek, logika głosi.

„Wszyscy go skopiowali, bo to po prostu wiedza o otwartym kodzie źródłowym” – powiedział Lutz w wywiadzie dla CoinDesk. Cały świat nad tym pracuje, co jest najlepszą formą pochlebstwa, jakiego możemy sobie życzyć”.

W przeciwieństwie do kontraktów futures – które są kontraktami na zakup lub sprzedaż aktywów po określonej cenie w określonym dniu – swap wieczysty eliminuje wygaśnięcie i odzwierciedla charakter handlu opartego na marży. Perpetuals działają jako krocząca seria krótkoterminowych kontraktów futures wykorzystujących stopę finansowania lub płatność wymienianą pomiędzy pozycjami długimi i krótkimi, aby utrzymać zgodność cen z aktywem bazowym.

Lutz argumentuje, że perpetual swap był kamieniem węgielnym innowacji w handlu kryptowalutami, ponieważ odpowiadał na podstawowe wyzwanie związane z tworzeniem instrumentów pochodnych we wczesnej strukturze rynku kryptowalut.

„Stawiłeś czoła ryzyku kredytowemu kontrahenta i nie było żadnej realnej struktury umożliwiającej połączenie długich i krótkich pozycji” – powiedział. „Ciągła zamiana z mechanizmem finansowania i funduszem ubezpieczeniowym w tle wywołała całą sytuację [futures] branży handlowej.”

Pozwala także traderom reagować z prędkością hipernapędu wymaganą w kryptowalutach.

„Jeśli mówisz, że jest to cykl siedmioletni [some investors believe the market functions in this pattern] w TradFi cykl ten wynosi sześć miesięcy w kryptografii” – powiedział Lutz, weteran Deutsche Börse, prowadzącej giełdę we Frankfurcie. „Trzeba bardzo szybko reagować na nowe wydarzenia”.

Chociaż BitMEX nie jest już w pobliżu największej giełdy instrumentów pochodnych pod względem wolumenu – tak się dzieje, gdy większe scentralizowane giełdy, takie jak Binance, przejmują sprawcę i wkraczają w biznes instrumentów pochodnych – nadal ma lojalną kadrę traderów.

Jednym z powodów jest to, że BitMEX nie ma własnego stanowiska do tworzenia rynku. Nie prowadzi handlu przeciwko własnym klientom, powiedział Lutz.

„Nasze stawki finansowania mogą czasami się różnić, ponieważ zapewniamy całkowicie niezależne ustalanie cen, co jest ważne dla zachowania uczciwości” – powiedział. „To kwestia neutralności”.

W okresach dużej zmienności, zwłaszcza pogorszenia koniunktury na rynku, BitMEX często odnotowuje wzrost swojego udziału w rynku – czasami dwukrotnie – wyjaśnia Lutz ze względu na lojalną kadrę giełdowych handlowców instrumentami pochodnymi.

Kolejne 10 latCzasami trudno sobie wyobrazić, gdzie będzie firma kryptograficzna za 10 lat, biorąc pod uwagę tempo, w jakim działa ta branża.

Porównaj likwidację Lehman Brothers ze stosunkowo szybkim rozwiązaniem upadłości FTX.

Jeśli chodzi o BitMEX, Lutz przewiduje, że giełda utrzyma swoją niszę w instrumentach pochodnych opartych na bitcoinie, jednocześnie selektywnie rozszerzając swoją ofertę.

Być może w ciągu następnej dekady BitMEX wymyśli coś nowego i będzie mu schlebiać, gdy cała branża to skopiuje.