10 przykazań dla federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych

Teraz, pod kierownictwem prezydenta Trumpa, stoimy na krawędzi historycznej zmiany. Jego „największa kampania deregulacyjna w historii” i „Rewolucja zdrowego rozsądku” daje nam rzadką szansę na usunięcie sztucznych granic, wycofania przestarzałych filozofii i przemyślenia naszego podejścia do regulacji rynków finansowych i ekosystemów aktywów cyfrowych. Zamiast tworzyć i być związane reaktywnymi przepisami przeznaczonymi do wcześniejszych kryzysów i technologii, możemy zaprojektować elastyczne, przyszłościowe ramy promujące innowacje.

Jak wyobrażam sobie te ramy, przypomina mi się mądrość udostępniona przez przewodniczącego Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Harvey Pitt (2001-2003), lwów paska papierów wartościowych, który zaproponował proste, ale głębokie rozwiązanie w celu poprawy amerykańskich rynków kapitałowych: opracuj zasady przewodnie aby nasze rynki ucieleśniały. Przewodniczący Pitt porównał je do dziesięciu przykazań Boga – jasne zasady rządzenia postępowaniem z branżą, której zadaniem jest ich spotkanie.

Zbyt często organy regulacyjne i uczestnicy rynku pogrążają się w drobiazgach prawnych praw i traci ich podstawowe zamiary. Podczas gdy normy, standardy i zasady mają swoje miejsce, proponowane tutaj „Dziesięć przykazań” stanowią silne podstawy dla przyszłych ram. Kluczem jest najpierw zrozumienie celu federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych.

Ustawy te pojawiły się po katastrofie giełdowym z 1929 r., Która była napędzana nieetycznymi praktykami, takimi jak handel informacjami i manipulacja akcjami, oraz zaostrzone asymetrią informacyjną między nabywcami i sprzedawcami papierów wartościowych. Ustawa o papierach wartościowych z 1933 r. I ustawa o wymianie papierów wartościowych z 1934 r. Zostały uchwalone, aby zapobiec tym nadużyciom i ułatwianie firmom uzyskania kapitału, ochroną inwestorów inwestujących swój kapitał i zapewniają, że rynki są uczciwe i wydajne, jednocześnie minimalizując uszczelnienie uczciwej działalności biznesowej.

Pomimo dobrych intencji, przepisy te stały się zbyt złożone, duszące konkurencję i ograniczając wolność inwestorów. Aby ponownie wyobrazić sobie regulację rynku finansowego, szczególnie w świetle rozwijających się technologii i aktywów cyfrowych podlegających przepisom dotyczącym papierów wartościowych, musimy powrócić do zasad ukształtowanych tych przepisów – przepisów, które promują uczciwość, jednocześnie minimalizując obciążenia uczciwych firm.

Na podstawie wizji przewodniczącego Pitta destylowałem podstawowe wartości uczestników rynku w następujących dziesięciu przykazaniach dla godnego zaufania rynku:

Koncentrując się na tych podstawowych zasadach, możemy tworzyć ewentualne ramy regulacyjne, które nadążają za postępem technologicznym i unikać ograniczeń przestarzałych przepisów. Jest to czas na przesunięcie sejsmiczne w regulacjach finansowych w kierunku podejścia, które przewiduje przyszłe rynki i innowacje. Możemy zbudować przyszły system finansowy, który przynosi korzyści wszystkim, zapewniając jasność, uczciwość i porządek podczas wspierania innowacji.