Koniec z „Altcoinem” w klasie aktywów

Czytasz Crypto Long & Short, nasz cotygodniowy biuletyn zawierający spostrzeżenia, aktualności i analizy dla profesjonalnych inwestorów. Zarejestruj się tutaj, aby otrzymywać je w swoją skrzynkę odbiorczą w każdą środę.

Komentatorzy rynkowi czasami pochopnie dzielą gospodarkę kryptograficzną na dwie nadmiernie uproszczone grupy: 1) bitcoin (a teraz dla niektórych eter) i 2) monety alternatywne lub „alt”. Na początku istnienia aktywów cyfrowych ta podwójna kategoryzacja miała sens, ponieważ bitcoin był pionierem w wykorzystaniu technologii blockchain, a inne przypadki użycia wciąż znajdowały swoje podstawy. Prawie 16 lat od powstania bitcoina eksplozja innowacji kryptograficznych i zastosowań specyficznych dla sektora wypchnęła aktywa blockchain poza binarną klasyfikację bitcoina i „wszystko inne”. Inwestorzy muszą teraz traktować kryptowaluty jako zróżnicowaną, wielosektorową klasę aktywów.

Umieszczenie składników klasy aktywów cyfrowych w odpowiedniej perspektywie

Pseudonim „altcoin” może sprawiać wrażenie, że aktywa cyfrowe inne niż bitcoin nie mają wielkości i przeznaczenia branżowego w porównaniu do składników innych klas aktywów, takich jak rynki akcji. Rysunek 1 poniżej porównuje kapitalizację rynkową składników indeksu S&P500 o podobnej wielkości z kapitalizacją czołowych aktywów kryptograficznych ex-BTC i pokazuje podobieństwa między tymi klasami aktywów nie tylko pod względem wielkości elementu, ale także pod względem dywersyfikacji sektorowej:

Rysunek 1: Kapitalizacja rynkowa 25 największych (ex-BTC) aktywów kryptograficznych w porównaniu do składników S&P 500 mniejszych niż ETH

Akcje niektórych znanych firm wyróżnionych powyżej nie tylko przypominają pod względem wielkości 25 największych aktywów kryptograficznych (np. Solana ma kapitalizację rynkową podobną do UPS), ale obie klasy aktywów obejmują również różne branże na swoich rynkach . Chociaż liczba aktywów cyfrowych pokazana powyżej jest stosunkowo niewielka w porównaniu z liczbą akcji, te aktywa kryptograficzne wraz z nowymi i innowacyjnymi projektami kryptograficznymi na rynku prawdopodobnie z biegiem czasu będą nadal zwiększać rozmiar i zakres tej klasy aktywów.

Budowa zdywersyfikowanych portfeli aktywów cyfrowych w dłuższej perspektywie

Przyjęcie binarnego podejścia „bitcoin vs. alts” do inwestowania w aktywa cyfrowe może zrezygnować z korzyści z budowy portfela zarówno w ramach inwestycji w kryptowaluty, jak i w ramach ogólnej alokacji aktywów. Uzyskanie przemyślanie skonstruowanej, zróżnicowanej i celowej ekspozycji na wszystkie sektory kryptowalut i przypadki użycia pomaga zapobiec ryzyku koncentracji aktywów, zapewnia ekspozycję portfela na pełną propozycję wartości danej klasy aktywów oraz zapewnia większą liczbę źródeł zwrotu w ramach szerszej alokacja aktywów. Biorąc pod uwagę szybko zmieniający się, innowacyjny charakter krajobrazu aktywów cyfrowych, kluczowe znaczenie ma skonstruowanie alokacji kryptowalut, które można dostosować do szerokości klasy aktywów. Można to osiągnąć poprzez przyjęcie procesu wyboru zestawu aktywów, który należy uwzględnić w portfelu, dostosowanie tego zestawu w czasie i rozsądną alokację do tych aktywów w drodze zarządzania pasywnego lub aktywnego. Przyjęcie szerszej gospodarki kryptograficznej jako klasy aktywów w swoim portfelu inwestycyjnym oznacza alokację do aktywów cyfrowych za pomocą strategii budowanych na dłuższą metę.

Wnioski dla rozwijającej się klasy aktywów

Koncentrowanie się na bitcoinie w porównaniu z „wszystkim innym” może przyćmić i tak już znaczący i szybko rosnący ślad wielu aktywów kryptograficznych i może spowodować, że inwestorzy stracą długoterminowe korzyści portfelowe związane z kompleksowymi inwestycjami w ramach tej klasy aktywów.