„Wahania makro zepchnęły BTC z powrotem do poziomu sprzed tygodnia. Mimo to, bycze zakłady na rynku opcji pozostają tak popularne jak zawsze.”, — informuje: www.coindesk.com
Tydzień później BTC spadło do 93 000 dolarów po tym, jak w poniedziałek nie udało mu się utrzymać zysków powyżej 100 000 dolarów, wynika z danych CoinDesk.
Ostatnie pogorszenie koniunktury następuje w czasie zwiększonej zmienności na amerykańskim rynku obligacji skarbowych, gdzie długoterminowe rentowności przedłużyły wzrost z IV kwartału 2024 r. do najwyższych poziomów od wielu miesięcy ze względu na dane ekonomiczne wskazujące na utrzymującą się inflację w USA
Nie chodzi tylko o nominalne rentowności obligacji, rosną także realne lub skorygowane o inflację rentowności. Według platformy wykresów TradingView rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji indeksowanych inflacją wzrosła do 2,29%, najwyższego poziomu od listopada 2023 r.
Kiedy rentowność produktów o stałym dochodzie zaczyna wyglądać bardziej atrakcyjnie w ujęciu realnym, motywacja do inwestowania w ryzykowne aktywa maleje. Jest to szczególnie prawdziwe, gdy wzrost rentowności wynika z jastrzębich oczekiwań Fed, a nie ze wzrostu gospodarczego.
Dokładnie tak jest w tym tygodniu. Ponieważ dane wskazują na niestabilną inflację, inwestorzy przesunęli termin kolejnej obniżki stóp procentowych Fed na czerwiec.
„Dzisiejszy poranny spadek ceny bitcoinów spot wydaje się być reakcją na wyższe rentowności na rynku obligacji skarbowych i zmniejszone prawdopodobieństwo dalszych obniżek stóp procentowych w tym roku. Wpłynęło to na krótkoterminowe perspektywy rynkowe dla aktywów kryptograficznych, które zwykle radzą sobie lepiej w bardziej płynnych warunkach” – powiedział CoinDesk Thomas Erdosi, szef produktu w CF Benchmarks.
Należy pamiętać, że gwałtowny wzrost rentowności nie jest wyłącznie kwestią skupioną wokół Stanów Zjednoczonych. Rentowności gwałtownie rosną w głównych gospodarkach, a do walki przyłączają się Japonia i Wielka Brytania. Wielka Brytania odnotowuje najwyższą rentowność obligacji na długim końcu od 1998 r.
Wszystko to wpływa na akcje, podobnie jak to dzieje się z BTC. Główne indeksy, takie jak Nasdaq i S&P 500, również straciły noworoczne zyski.
Jest jednak pewien zwrot akcji: pomimo niepewności makroekonomicznej rynek opcji notowanych na giełdzie Deribit spółki BTC pozostaje optymistyczny, a wartość aktywnych opcji kupna w dolarach wyniosła w momencie publikacji prasy 14,87 miliarda dolarów, czyli prawie dwukrotnie więcej niż wartość aktywnych opcji sprzedaży, według źródła danych Amberdata.
Kupujący typu call jest w sposób dorozumiany byczy na rynku, podczas gdy kupujący typu put jest niedźwiedzi.
Dystrybucja otwartego zainteresowania opcjami BTC na Deribicie. (Amberdata)
Co więcej, najpopularniejszą opcją pozostaje opcja strike call o wartości 120 000 dolarów, z hipotetyczną otwartą kwotą 1,47 miliarda dolarów. Wezwania do strajków o wartości 101 000 USD i 110 000 USD również mogą pochwalić się otwartymi odsetkami o wartości ponad 1 miliarda USD każde. Tymczasem najpopularniejsza opcja sprzedaży o wartości 75 000 USD ma otwarte odsetki w wysokości 595 mln USD.
Ogólnie rzecz biorąc, transakcje kupna wygasające po styczniu nadal notowane są ze znaczną premią w stosunku do opcji sprzedaży, co odzwierciedla bycze nastawienie.
„Potencjalnie moglibyśmy zaobserwować zmianę losów na rynku do końca tego miesiąca. Inauguracja prezydenta Trumpa 20 stycznia, zwiastująca zwiększone prawdopodobieństwo znacznie korzystniejszego otoczenia regulacyjnego dla kryptowalut, może być kluczowym czynnikiem wpływającym na nastroje na rynku kryptowalut – dodał Erdosi.
Ikona X
