„W grudniu 2024 r. handel Chin osiągnął poziom 4 bln CNY, co wynikało ze słabszego kursu CNY i obaw o cła. Czy Pekin może przejść na konsumpcję?”, — informuje: www.fxempire.com
„Chiny – nawet bez ceł CNY może osiągnąć 7,7. CNY zaczął się poruszać w tym roku, ale nie jest jasne, czy waluta ta stosuje już cła. Gwałtowny spadek stóp procentowych na lądzie jeszcze bardziej poszerzył różnicę w stosunku do rentowności w USA i sama ta luka wskazuje na wzrost CNY w kierunku 7,7”.
East Asia Econ przypisał wzrost eksportu i nadwyżkę handlową słabszemu kursowi CNY, stwierdzając:
„Ale jedną z nich jest słabość CNY, który w ujęciu realnym jest tak samo tani jak w 2014 roku. A jaka jest prawdopodobna reakcja rynku na drugą rundę ceł Trumpa? Spychaj CNY jeszcze taniej.”
Chociaż słabszy CNY jest prawdopodobnym skutkiem amerykańskich ceł i potencjalnie zwiększa popyt, Trump może nałożyć bardziej represyjne cła. Podczas swojej kampanii początkowo groził cłami w wysokości 60%, a następnie obiecał cła w wysokości 10%.
Nasuwa się zatem ważniejsze pytanie: czy Pekin skupia się na gospodarce opartej na konsumpcji?
„W danych listopadowych produkcja przemysłowa, produkcja z wartością dodaną, rosła jeszcze wyżej niż w październiku, przy wzroście sprzedaży detalicznej zaledwie o połowę mniejszej niż produkcja. Co więc zamierzasz zrobić z całą tą produkcją? Do kogo będziesz eksportować? Problemy prawdopodobnie stają się coraz bardziej dotkliwe, ponieważ narasta protekcjonizm, a Chiny nie zmieniają swojego modelu. Myślę, że rok 2025 to czas na zmiany, a Chiny muszą się zmienić bardzo szybko, w przeciwnym razie rok może zakończyć się całkiem źle”.
Przejście Chin do gospodarki konsumpcyjnej Rosnący protekcjonizm, który według analityków nasili się podczas drugiej kadencji Trumpa na stanowisku prezydenta USA, może przyczynić się do ponownego przemyślenia sytuacji gospodarczej przez Pekin.
Gubernator Ludowego Banku Chin Pan Gongsheng wziął udział w Azjatyckim Forum Finansowym, wysyłając jasny komunikat. Pekin skupi się na dochodach gospodarstw domowych, zabezpieczeniu społecznym i wsparciu dotacyjnym, aby zwiększyć konsumpcję, mówiąc:
„Priorytet polityki makroekonomicznej powinien zmienić się z promowania większej liczby inwestycji w przeszłości na promowanie zarówno konsumpcji, jak i inwestycji, przywiązując większą wagę do konsumpcji”.
W grudniu Pekin zapowiedział wprowadzenie środków stymulacyjnych mających na celu pobudzenie konsumpcji i szerszego popytu krajowego. Prezydent Chin Xi Jinping zapewnił także, że Chiny zrealizują 14. plan pięcioletni oraz wdrożą bardziej proaktywną i skuteczną politykę.
Jednym z kluczowych elementów 14. planu pięcioletniego było wdrożenie ram mających na celu skuteczne zwiększanie popytu krajowego i zwiększanie wydatków konsumenckich. Plan obejmuje lata 2021–2025. Jednak wydatki gospodarstw domowych nadal stanowią mniej niż 50% PKB, czyli znacznie poniżej średniej dla regionu Azji i Pacyfiku.
Dla kontekstu wkład wydatków gospodarstw domowych do PKB w 2023 r. wynosił:
- Azja Środkowa i Zachodnia: Ponad 60%.
- Azja Wschodnia (w tym Hongkong i Chiny): około 40%.
- Azja Południowa: ponad 60%.
- Azja Południowo-Wschodnia: ponad 50%.
Pekin stoi jednak przed kilkoma wyzwaniami związanymi ze zwiększaniem wydatków gospodarstw domowych, w tym bezrobociem wśród młodych osób (16,1% w listopadzie) i niskimi nastrojami konsumentów. Komplikują one wysiłki mające na celu zwiększenie wydatków gospodarstw domowych.
Perspektywy rynkowe Chin kontynentalnych Na początku 2025 r. na rynki akcji w Chinach kontynentalnych wpływała niepewność co do perspektyw gospodarczych Chin.
Indeks CSI 300 spadł o 3,31% od początku 2025 r. po wzroście o 14,68% w 2024 r. Podobnie indeks SSE Composite Index spadł w styczniu o 3,78% po wzroście o 12,67% w 2024 r. Obydwa indeksy odnotowały wzrosty w trzecim kwartale w 2024 r., przed wyborami prezydenckimi w USA.
Akcje notowane na giełdzie w Hongkongu również borykają się z trudnościami – indeks Hang Seng spadł od początku roku o 4,59%, po wzroście o 18% w 2024 r.
Rosnące napięcia między USA a Chinami oraz brak znaczących bodźców ukierunkowanych na konsumpcję mogą znacząco wpłynąć na popyt na akcje notowane w Hongkongu i Chinach kontynentalnych. Jednak zdecydowane środki stymulacyjne i poprawa stosunków USA-Chiny mogą przyczynić się do wzrostu rynku HK-Chiny w 2025 r.