„Niepewność regulacyjna dotycząca stabilnych monet przynoszących dochód pozwoliła regulowanym tokenizowanym instrumentom przynoszącym dochód, takim jak fundusze rynku pieniężnego, kraść grzmoty, mówi Aaron Kaplan, współdyrektor generalny Prometheum.”, — informuje: www.coindesk.com
To był sztandarowy rok dla rynku monet stablecoin – 11 miesięcy z rzędu napływów monet i wszechczasowa kapitalizacja rynkowa na poziomie 171 miliardów dolarów. Wszyscy przyłączają się do akcji, nawet branżowe monety stabilne grożą zakłóceniami.
Niedawno uruchomiono usługę Visa platforma pomagająca bankom emitować monety stablecoin i wykorzystywać je w całej sieci, a hiszpański bank BBVA jest jednym z pierwszych chętnych. Wprowadzony na rynek w 2023 r. instrument PayPal PYUSD osiągnął niedawno kapitalizację rynkową na poziomie 1 miliarda dolarów i niedawno ją zrealizował pierwsza płatność biznesowa za pośrednictwem monety stablecoin. Krążą plotki, że Revolut wypuszczenie własnego stablecoina, i Stripe właśnie uderzył Transakcja o wartości 1,1 miliarda dolarów z główną platformą stablecoin.
05:50
Trump ogłasza Departament ds. Efektywności Rządu, DOGE Skyrockets
01:45
Bitcoin osiąga najwyższy poziom w historii wynoszący 93 tys. dolarów wraz ze wzrostem popytu w USA
01:29
DOGE wzrósł o ponad 100% w zeszłym tygodniu, handlowcy ustalają cenę docelową na 1 USD
02:47
Bitcoin zbliża się do 90 tys. dolarów; FTX pozywa Binance w CZ na 1,8 miliarda dolarów
Dzieje się tak po części dlatego, że monety stablecoin okazały się niezwykle przydatne i lukratywne dla emitentów. Służą jako stabilny nośnik wartości, środek płatniczy i handlowy, szczególnie w przypadku przekazów pieniężnych, zabezpieczeń handlowych i rozliczeń handlowych pomiędzy tradycyjnymi finansami a sieciami blockchain. Bazowe aktywa typu stablecoin, często amerykańskie obligacje skarbowe lub inne krótkoterminowe inwestycje o stałym dochodzie, zapewniają emitentom stałą stopę zwrotu.
Podczas gdy Tether i Circle gromadzą te zyski, nowi i innowacyjni uczestnicy rynku przekazują zyski użytkownikom, aby zdobyć udział w rynku.
Ethena Labs rozpoczęła działalność w lutym 2024 r. w oparciu o obietnicę zwrotu stałego zysku dzięki stabilnym monetom sUSDe. Doprowadziło to do skutku i zgromadziło kapitalizację rynkową przekraczającą 1,2 miliarda dolarów. Po nich poszły inne, jak np Mountain Protocol i Paxos Internationalktórego celem jest również przeniesienie zysków z instrumentów bazowych bezpośrednio na użytkowników. Niedawne wprowadzenie USDS przez BitGo i USDG Global Dollar Network obiecują rozpowszechniać „nagrody” w swoich ekosystemach.
Pomimo atrakcyjności tej innowacji, monety typu stablecoin przynoszące zysk podlegają ograniczeniom w większości głównych ośrodków finansowych, takich jak Stany Zjednoczone, ponieważ prawie na pewno są to papiery wartościowe działające poza nadzorem regulacyjnym.
Ten impas regulacyjny utorował drogę nowej klasie konkurentów, która grozi wyprzedzenie stablecoinów: tokenizowanych instrumentów przynoszących zysk, takich jak fundusze rynku pieniężnego. Te produkty sieciowe, regulowane przez SEC na mocy ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., oferują te same zalety co monety stabilne – stabilną wartość, łatwość transferu i użyteczność w rozliczeniach – zapewniając jednocześnie stałe zyski poprzez inwestowanie w amerykańskie obligacje skarbowe, obligacje, i ekwiwalenty pieniężne.
Wiodący zarządzający aktywami BlackRock i Franklin Templeton wcześnie wkraczają w tę przestrzeń, uruchamiając tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, które do tej pory zgromadziły aktywa o wartości prawie 1 miliarda dolarów. Więcej ma nadejść State Street pracuje nad tokenizowanym funduszem obligacji i rynku pieniężnego.
Teraz BlackRock rozwija swój fundusz rynku pieniężnego i token BUIDL być wykorzystywane jako zabezpieczenie w obrocie instrumentami pochodnymi na giełdach DeFi. Przewaga nad monetami stabilnymi w tym celu jest wyraźna, ponieważ inwestorzy mogą nadal zarabiać, publikując BUIDL jako zabezpieczenie. Nasuwa się pytanie: czy emitenci monet stabilnych walczą o rynek, który już się zmienił?
Szanse rynkowe dla tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego jako źródła zabezpieczenia ograniczają się obecnie do DeFi, którego wartość szacuje się na 48 miliardów dolarów do 2031 r. według IBS Intelligence. Dla porównania, kapitalizacja samego rynku akcji w USA wynosi ponad 50 bilionów dolarów, w oparciu o dane ze Światowej Federacji Giełd (WFE) oraz Stowarzyszenia Przemysłu Papierów Wartościowych i Rynków Finansowych (SIFMA).
Jest oczywiste, że prawdziwą nagrodą za te instrumenty finansowe jest ich zastosowanie na tradycyjnych rynkach finansowych w miarę ich ewolucji od elektronicznych do cyfrowych.
Osiągnięcie tego wymaga jednak znacznych postępów w podstawowej infrastrukturze rynkowej, aby umożliwić powszechne wykorzystanie tokenizowanych funduszy jako proxy stablecoinów lub źródeł zabezpieczenia. Obecnie produkty BlackRock i Franklin Templeton działają w zamkniętych sieciach, dostępnych dla wybranych inwestorów, z ograniczoną interoperacyjnością na różnych platformach blockchain.
Odblokowanie pełnej wartości tokenizowanych funduszy wymaga infrastruktury rynku publicznego, która może wspierać płynny handel, rozrachunki, rozliczenia i przechowywanie cyfrowych papierów wartościowych. Brak kompleksowej struktury rynku w USA, która obsługuje pełny cykl życia cyfrowego obrotu papierami wartościowymi, ogranicza – na razie – dostęp tych przynoszących dochód instrumentów do szerszych rynków finansowych.
W miarę jak regulowane, przynoszące zysk tokeny wspierane przez gigantów finansowych zyskują na popularności, a infrastruktura rynkowa ewoluuje, aby je wspierać, emitenci monet typu stablecoin mogą znaleźć się w sytuacji, w której będą walczyć o kurczący się rynek. Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego oferują nie tylko stabilność i płynność, ale także nadzór regulacyjny i stałe zyski – cechy, które mogą na nowo zdefiniować krajobraz aktywów cyfrowych i sprawić, że tradycyjne monety typu stablecoin będą miały trudności z dotrzymaniem kroku.
Uwaga: poglądy wyrażone w tej kolumnie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy CoinDesk, Inc. lub jej właścicieli i podmiotów stowarzyszonych.
Pod redakcją Benjamina Schillera.
Ujawnienie
Należy pamiętać, że nasz
polityka prywatności,
warunki korzystania,
ciastka,
I
nie sprzedawaj moich danych osobowych
zostały zaktualizowane
.
CoinDesk jest
wielokrotnie nagradzany
media zajmujące się branżą kryptowalut. Jej dziennikarze przestrzegają rygorystycznego zestawu
zasady redakcyjne.
CoinDesk przyjął zbiór zasad mających na celu zapewnienie integralności, niezależności redakcyjnej i wolności od stronniczości swoich publikacji. CoinDesk jest częścią grupy Bullish, która jest właścicielem firm zajmujących się aktywami cyfrowymi i aktywami cyfrowymi oraz inwestuje w nie. Pracownicy CoinDesk, w tym dziennikarze, mogą otrzymywać wynagrodzenie oparte na kapitale grupy Bullish. Bullish został zapoczątkowany przez inwestora technologicznego Block.one.
:format(jpg)/s3.amazonaws.com/arc-authors/coindesk/2596bb7a-aaab-4c23-824d-f7eeaa2d3eee.jpg)
Aaron Kaplan jest współzałożycielem Prometheum Inc. Jej spółki stowarzyszone Prometheum ATS i Prometheum Capital oferują kompleksowy ekosystem oparty na technologii blockchain do handlu (Prometheum ATS) oraz rozliczania, rozliczeń i przechowywania cyfrowych papierów wartościowych (Prometheum Kapitał).