„Członkowie adwokatury kryptograficznej przedstawiają praktyczne sposoby, w jakie nowa administracja Trumpa może stworzyć najlepsze środowisko dla rozwoju kryptowalut.”, — informuje: www.coindesk.com
W swoim przemówieniu programowym na konferencji Bitcoin w Nashville w zeszłym roku obiecałeś, że Stany Zjednoczone staną się kryptowalutową stolicą świata, jeśli zostaną ponownie wybrane na drugą kadencję. Kiedy w ten poniedziałek wrócisz do biura prezydenta, napiszemy do Ciebie, jako praktykujących członków palestry prawa kryptograficznego, aby zalecić zasady regulacyjne, które pomogą Ci osiągnąć ten cel.
Stany Zjednoczone, które opierają się na tym samym fundamencie wolności osobistej co kryptowaluty, w naturalny sposób mogą przewodzić światu w swoim rozwoju. Niestety, amerykańskie organy regulacyjne do tej pory odmawiały dostosowania istniejących przepisów do zasobów cyfrowych i leżących u ich podstaw łańcuchów bloków (lub nawet wyjaśnienia, dlaczego nie) i stworzyły niesprzyjające otoczenie biznesowe, które wypchnęło wielu przedsiębiorców i programistów za granicę.
Aby wyzwolić amerykańską pomysłowość i zaradzić zaniedbaniu branży blockchain, proponujemy realizować poniższe przyszłościowe polityki w trzech obszarach: wspieranie amerykańskich firm; promowanie wartości kryptograficznych, takich jak prywatność, dezintermediacja i decentralizacja; oraz utrzymywanie korzystnego otoczenia biznesowego na rynku krajowym.
Wspieranie firm z siedzibą w USABranża kryptowalut stworzyła szereg ustalonych i pojawiających się przypadków użycia, w tym cyfrowe złoto, monety stabilne, płatności bez zezwolenia, zdecentralizowane finanse, aktywa w świecie rzeczywistym, zdecentralizowaną infrastrukturę fizyczną (DePIN) i wiele innych. Wiele z nich jest odpowiedzialnie rozwijanych w Stanach Zjednoczonych przez firmy takie jak Coinbase, Circle i Consensys, a także przez programistów wnoszących wkład w zdecentralizowaną infrastrukturę kryptograficzną typu open source. Aby nadal konkurować ze swoimi międzynarodowymi rywalami, strony te potrzebują jasnych zasad ruchu drogowego i odpowiednich wytycznych regulacyjnych.
Ogólne zasady ruchu drogowego
Emisja tokenów i sprzedaż wtórna, które leżą w sercu kryptowaluty, podlegają mylącym i nakładającym się organom regulacyjnym Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC). Przepisy dotyczące struktury rynku powinny jasno określać zakres jurysdykcji głównych organów regulacyjnych i określać, kiedy aktywa wchodzą i wychodzą z tej jurysdykcji.
W tym przypadku Kongres powinien sprzeciwiać się nadmiernemu stosowaniu amerykańskich przepisów dotyczących papierów wartościowych, tak jak zrobiła to SEC. Tokeny obsługiwane przez oprogramowanie typu open source i mechanizmy konsensusu, które w przeciwnym razie są w minimalnym stopniu zależne od scentralizowanych aktorów, nie są papierami wartościowymi, ponieważ nie istnieje żaden stosunek prawny pomiędzy właścicielami tokenów a „emitentem” w rozumieniu przepisów dotyczących papierów wartościowych. Podobnie aktywa kryptograficzne, takie jak artystyczne NFT (które są po prostu dziełami sztuki cyfrowej) i działalność nieinwestycyjna, taka jak obstawianie i pożyczanie bitcoinów, nie podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych.
Kongres powinien wykazać się odwagą. Oznacza to, że nie należy czuć się związanym wcześniejszymi wysiłkami legislacyjnymi, takimi jak FIT21, które powstały we wcześniejszym środowisku politycznym i miały niezamierzone konsekwencje. Oznacza to również wykorzystanie doświadczeń regulacyjnych innych krajów, takich jak Unia Europejska z jej ramami MiCA, przy jednoczesnym unikaniu ich pułapek i wytyczeniu wyjątkowej i nieustraszonej ścieżki rozwoju dla Stanów Zjednoczonych.
Konkretne sektory
Oprócz opowiadania się za ogólnymi zasadami, wasza administracja powinna nalegać, aby Kongres i odpowiednie agencje zajęły się konkretnymi sektorami ze względu na ich strategiczne znaczenie dla branży kryptograficznej i narodu.
Stablecoiny. Stablecoiny, których obecna kapitalizacja rynkowa przekracza 200 miliardów dolarów, są siłą napędową ekosystemu aktywów cyfrowych. Coraz częściej uznawane w ramach takich standardów jak Stablecoin Standard i przez stanowe organy regulacyjne, gwarantują kompleksowe ustawodawstwo dotyczące ich emisji i zarządzania, zapewniając przejrzyste wsparcie i nie zagrażając stabilności finansowej. Oprócz korzyści dla konsumentów wsparcie regulacyjne dla monet typu stablecoin służy interesom narodowym. Podobnie jak eurodolary, monety stablecoin, które są zwykle denominowane w dolarach amerykańskich, wzmacniają status dolara jako globalnej waluty rezerwowej i zwiększają popyt na amerykańskie obligacje skarbowe, które emitenci trzymają w rezerwie.
Integracja z TradFi. Bezprecedensowy sukces, bezprecedensowy sukces funduszy ETF Bitcoin i Ethereum pokazuje, że kryptowaluty zaczęły integrować się z tradycyjnymi finansami. Polityka regulacyjna powinna zapewniać bezpieczną i uporządkowaną integrację, zapewniając konsumentom dostęp do zaufanych usług powierniczych. Wymaga to zmiany lub unieważnienia szkodliwych wytycznych dotyczących rachunkowości SEC (na przykład SAB 121) i zasad przechowywania. Ale nie powinno się na tym poprzestać. Polityka proinnowacyjna w tym obszarze powinna także promować tokenizację papierów wartościowych reprezentujących tradycyjne aktywa finansowe, takie jak akcje, obligacje czy nieruchomości, jako tokeny oparte na blockchainie. Wynikające z tego korzyści, które obejmują lepszą płynność, własność cząstkową i szybsze rozliczenia, wzmocniłyby amerykańskie rynki kapitałowe, zapewniając, że pozostaną one najbardziej rozwiniętymi i innowacyjnymi na świecie.
DeFi. Zdecentralizowane finanse mają potencjał modernizacji światowego systemu finansowego i przywrócenia wartości zwykłym Amerykanom poprzez usunięcie kosztownych pośredników finansowych. Nie powinniście pozwolić, aby głęboko zakorzenione interesy i panika powstrzymywały Stany Zjednoczone przed zostaniem światowym liderem w DeFi. W związku z tym regulacje skierowane do scentralizowanych podmiotów, takich jak giełdy i emitenci, muszą być opracowane w sposób pozwalający uniknąć niezamierzonego przejęcia i paraliżowania wciąż powstającego ekosystemu DeFi.
Wspieranie innowacji poprzez zaangażowanie w wartości kryptograficzneJeśli ma promować innowacje w zakresie kryptowalut, polityka regulacyjna musi wykazywać szacunek dla wartości kryptograficznych, w tym prywatności, dezintermediacji i decentralizacji. Z tego zobowiązania wynikają dwie kluczowe zasady regulacyjne. Po pierwsze, regulacje nie powinny nakładać większych obciążeń na kryptowaluty tam, gdzie istnieją tradycyjne analogi. Po drugie, regulacje powinny ewoluować tam, gdzie nie ma tradycyjnych odpowiedników.
Kiedy traktować kryptowaluty tak samo, jak tradycyjne aktywa i narzędzia?
Pierwsza zasada ma wpływ na produkty takie jak portfele samoobsługowe, które umożliwiają użytkownikom przechowywanie własnych kluczy prywatnych i zarządzanie nimi. Ponieważ narzędzia te są analogiczne do fizycznych portfeli używanych do zarządzania aktywami osobistymi, nie należy ich traktować inaczej – mianowicie jako pośredników finansowych do celów nadzoru i monitorowania regulacyjnego. Nie musisz wypełniać KYC, zanim będziesz mógł umieścić gotówkę w portfelu fizycznym; to samo powinno dotyczyć przechowywania tokenów w portfelu cyfrowym.
Podobna logika ma zastosowanie do opodatkowania nagród blokowych. Amerykanie wydobywający lub weryfikujący transakcje blockchain tworzą nową własność, podobnie jak rolnicy uprawiający rośliny na swoich polach. A jednak IRS obecnie opodatkowuje je od tego dochodu. Należy znieść to zróżnicowane traktowanie.
Kiedy inaczej traktować kryptowaluty
Druga zasada wymaga od organów regulacyjnych powstrzymywania się od umieszczania aktorów i działań kryptograficznych w starszych ramach, które są niekompatybilne z kryptowalutami. Takie działania niszczą ekosystem kryptowalut, wypychają branżę za granicę i podważają praworządność.
Niestety, taką drogę wybrało wielu amerykańskich organów regulacyjnych. IRS
zaczął traktować front-endy kryptowalutowe jako „brokerów” pozbawionych ustawowych uprawnień. Departament Sprawiedliwości zaczął oskarżać twórców portfeli nieposiadających nadzoru o naruszenia związane z nielicencjonowanym przesyłaniem pieniędzy, pomimo swojej wieloletniej polityki stanowiącej inaczej. Departament Skarbu USA usankcjonował inteligentną umowę z mikserem prywatności Tornado Cash, mimo że nie jest to ani osoba zagraniczna, ani własność, a jedynie kod. (Sąd apelacyjny uchylił tę karę.)
Nie umniejszając wagi wchodzących w grę interesów rządowych (uchylanie się od płacenia podatków, pranie pieniędzy i bezpieczeństwo narodowe), stwierdzamy, że podejście rządu w każdym przypadku jest błędne z punktu widzenia polityki innowacji i zachęcamy administrację do jego odwrócenia.
Zamiast regulować firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi i blockchainami jak tradycyjne firmy, wzywamy organy regulacyjne do współpracy z tym nowym paradygmatem technologicznym i naszą branżą. Na przykład, jeśli nadzór rządowy (KYC) w zdecentralizowanym środowisku jest rzeczywiście uzasadniony w niektórych przypadkach, organy regulacyjne mogą wykorzystać dane uwierzytelniające oparte na blockchain, które można przenosić między protokołami, dać użytkownikom kontrolę nad ich danymi (zaleta architektury Web3) i są dostosowane z beztarciowym ekosystemem blockchain. Podobnie mogą zarządzać programowalnością tokenów i inteligentnych kontraktów, aby wykluczyć strony objęte sankcjami z części gospodarki kryptograficznej.
Przyciąganie najlepszych talentów dzięki przyjaznemu środowisku biznesowemuAby stać się wiodącym miejscem docelowym dla najlepszych talentów kryptograficznych, Stany Zjednoczone muszą kultywować sprzyjające środowisko biznesowe. Twoja administracja może rozpocząć ten proces już pierwszego dnia.
Zakończ debanking firm kryptowalutowych. Twoja administracja powinna polecić FDIC i wszystkim innym agencjom zaangażowanym w Operację Chokepoint 2.0, aby natychmiast zaprzestały swojej niezrozumiałej kampanii mającej na celu debanking branży kryptograficznej.
Poprawa stanowienia i egzekwowania przepisów SEC. Powinieneś poinstruować swojego przewodniczącego SEC, aby zmienił podejście tej agencji do kryptowalut. W ciągu ostatnich czterech lat SEC konsekwentnie przekraczała swoje uprawnienia, ścigając w dobrej wierze liderów branży, takich jak Coinbase i Consensys, regulując indywidualnych programistów i użytkowników (w ramach ustalania przepisów dotyczących redefinicji giełd) oraz podejmując działania egzekucyjne wobec dostawców portfeli. Nadszedł czas, aby SEC skorygowała to szkodliwe podejście i zaczęła konstruktywnie współpracować z branżą kryptowalut, koncentrując swoje wysiłki na zapobieganiu oszustwom, a nie na ograniczaniu spekulacji finansowych, co ma korzyści z punktu widzenia innowacji.
Wycofać karne przepisy podatkowe. Wasza administracja powinna wycofać represyjne przepisy podatkowe, które wypychają przedsiębiorców i deweloperów za granicę, pozostawiając jednocześnie podatników mających dobre intencje niepewnych co do tego, jak obliczyć swoje podatki. Nisko wiszące owoce ulepszeń obejmują przyjęcie bieżących wydatków na rozwój oprogramowania; odroczenie podatku w przypadku nagród walidacyjnych i zrzutów; bezpieczną przystań dla minimalnie transakcje konsumpcyjne (np. poniżej 5000 USD); wybory rynkowe dla inwestorów kryptowalutowych i uchylenie przepisów dotyczących raportowania IRS, które traktują strony internetowe jak brokerów. Kongres powinien także uchylić poprawki do sekcji 6050I, które nakładają uciążliwe (i prawdopodobnie niekonstytucyjne) wymogi dotyczące raportowania transakcji kryptowalutowych o wartości powyżej 10 000 dolarów.
Ogranicz niepotrzebną biurokrację. Zgodnie z misją Departamentu Efektywności Rządu (DOGE) wzywamy Twoje biuro do współpracy z Kongresem i agencjami rządowymi w celu ograniczenia niepotrzebnej biurokracji ograniczającej kryptowaluty i fintech. Obejmuje to uproszczenie lub wyeliminowanie wymogów dotyczących rejestracji i raportowania w przypadku ofert aktywów cyfrowych, które spełniają określone warunki, w tym zapewniają istotne ujawnienia inwestorom. Kongres powinien również rozważyć przyjęcie przepisów ujednoliconych federalnych ram dotyczących licencjonowania transmisji pieniędzy, które zapewniłyby przejrzystość i wydajność szerszemu ekosystemowi fintech.
***
Realizując powyższe polityki wybiegające w przyszłość, zachęcamy Twoją administrację do konsultacji z liderami branży i zachowania wrażliwości na ponadnarodowy zakres ekosystemu zasobów cyfrowych. (Postrzegamy utworzenie Rady Krypto jako pozytywny krok w tym kierunku.) Zalecamy również wykorzystanie urządzeń, takich jak piaskownice regulacyjne, które ograniczają ryzyko niezamierzonych konsekwencji regulacyjnych.
Nadszedł czas, aby Stany Zjednoczone zaczęły umacniać swoją globalną pozycję lidera w zakresie regulacji. Zapewniając, że tak się stanie, wasza administracja przyczyni się do przyszłego dobrobytu gospodarczego kraju i poprze technologię opartą na głęboko zakorzenionych amerykańskich wartościach i wolnościach. Powinieneś wykorzystać chwilę.
Z poważaniem,
Ivo Entchev, Olta Andoni, Stephen Rutenberg, Donna Redel
Następujący członkowie Adwokatury Crypto Law również podpisali ten list: Mike Bacina, Joe Carlasare, Eli Cohen, Mike Frisch, Jason Gottlieb, Eric Hess, Katherine Kirkpatrick, Dan McAvoy, John McCarthy, Margaret Rosenfeld, Gabriel Shapiro, Ben Snipes, Noah Spaulding, Andrea Tinianow, Jenny Vatrenko, Collin Woodward i Rafael Jakobi.
Poglądy przedstawione i omówione w niniejszym dokumencie należą do sygnatariuszy, a niekoniecznie do ich pracodawców.
Uwaga: poglądy wyrażone w tej kolumnie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy CoinDesk, Inc. lub jej właścicieli i podmiotów stowarzyszonych.
