Jak zmienią się relacje Wall Street z Bitcoinem w 2025 r.: 5 prognoz

Jednak dzisiaj te same banki, które szydziły z korporacyjnego przyjęcia bitcoina, teraz starają się wziąć udział w pożyczkach zabezpieczonych bitcoinem, ścigając się, by wykorzystać jego wyjątkowe cechy jako zabezpieczenia na poziomie instytucjonalnym i dobrze prosperującego dopasowania do rynku produktowego.

Tradycyjne zabezpieczenie, takie jak nieruchomości, wymaga ręcznych wycen, subiektywnych wycen i skomplikowanych ram prawnych, które różnią się w zależności od jurysdykcji. Bitcoin natomiast oferuje natychmiastową weryfikację zabezpieczenia za pośrednictwem publicznych danych blockchain, możliwości rozliczeń i likwidacji w czasie rzeczywistym 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, jednolitą jakość niezależnie od położenia geograficznego lub kontrahenta oraz możliwość programowego egzekwowania warunków kredytowania.

Kiedy pożyczkodawca zda sobie sprawę, że może natychmiast zweryfikować i potencjalnie zlikwidować zabezpieczenie w bitcoinach o 3 rano w niedzielę – podczas gdy nieruchomości czekają na ręczne wyceny, subiektywne wyceny i potencjalne eksmisje – nie będzie już odwrotu.

1. Tradycyjna bankowość ugina kolana przed bitcoinem.

Podejście MicroStrategy (MSTR) zasadniczo zmieniło sposób, w jaki spółki publiczne postrzegają bitcoin jako aktywa skarbowe. Zamiast po prostu trzymać bitcoiny, firma stała się pionierem skarbowego modelu wykorzystania rynków publicznych w celu wzmocnienia swojej pozycji kryptograficznej – emitując obligacje zamienne i oferty akcji rynkowych w celu finansowania zakupów bitcoinów. Strategia ta pozwoliła MicroStrategy znacznie przewyższyć fundusze ETF typu spot na bitcoinie, wykorzystując tę ​​samą inżynierię finansową, która zapewniła potęgę tradycyjnym bankom, ale z bitcoinem jako aktywem bazowym zamiast tradycyjnych instrumentów finansowych i nieruchomości.

W rezultacie jedna z moich prognoz na rok 2025 jest taka, że ​​MSTR ogłosi podział akcji w stosunku 10 do 1, aby zwiększyć swój udział w rynku, ponieważ umożliwi to znacznie większej liczbie inwestorów zakup akcji i kontraktów na opcje. Poradnik MicroStrategy pokazuje, jak głęboko bitcoin przeniknął do tradycyjnych finansów przedsiębiorstw.

Wierzę również, że popularność usług finansowych zbudowanych wokół bitcoina gwałtownie wzrośnie, ponieważ długoterminowi posiadacze i nowi inwestorzy będą chcieli uzyskać więcej ze swoich pozycji. Spodziewamy się szybkiego wzrostu liczby pożyczek zabezpieczonych bitcoinami i produktów generujących dochód dla posiadaczy bitcoinów na całym świecie.

Co więcej, istnieje niemal poetycka odpowiedź na pytanie, dlaczego pożyczki zabezpieczone bitcoinami stały się tak popularne — są one prawdziwym odzwierciedleniem włączenia finansowego, a właściciel firmy w Medellín stoi przed takimi samymi wymogami dotyczącymi zabezpieczeń i stóp procentowych jak właściciel firmy w Madrycie. Bitcoin każdej osoby ma identyczne właściwości, standardy weryfikacji i procesy likwidacji. Ta standaryzacja eliminuje arbitralne premie za ryzyko nakładane w przeszłości na kredytobiorców na rynkach wschodzących.

Tradycyjne banki przez dziesięciolecia promowały „globalny zasięg”, utrzymując jednocześnie bardzo różne standardy udzielania kredytów w poszczególnych regionach. Teraz pożyczki wspierane przez bitcoiny obnażają tę odziedziczoną nieefektywność w istocie: relikt przestarzałego systemu finansowego.

2. Granice upadają wraz ze swobodnym przepływem kapitału.

Narody wkraczają w nową erę rywalizacji o biznes i kapitał bitcoinowy. W związku z tym spodziewamy się, że w 2025 r. pojawią się nowe zachęty podatkowe skierowane szczególnie do inwestorów i przedsiębiorstw bitcoinowych. Nastąpi to wraz z przyspieszonymi programami wizowymi dla przedsiębiorców zajmujących się kryptowalutami oraz ramami regulacyjnymi mającymi na celu przyciągnięcie firm bitcoinowych.

Narody historycznie rywalizowały o bazy produkcyjne lub siedziby regionalne. Teraz konkurują o operacje wydobywania bitcoinów, systemy handlu i infrastrukturę powierniczą.

Pozycja Salwadoru w zakresie skarbu bitcoinów reprezentuje wczesne eksperymenty z rezerwami bitcoinów państw narodowych. Choć mają charakter eksperymentalny, ich posunięcia i niedawna propozycja amerykańskiej strategicznej rezerwy bitcoinów zmuszają tradycyjne centra finansowe do skonfrontowania się z rolą bitcoina w suwerennych finansach.

Inne kraje przeanalizują i spróbują odtworzyć te ramy, przygotowując własne inicjatywy mające na celu przyciągnięcie przepływów kapitału denominowanego w bitcoinach.

3. Banki ścigają się ze starzeniem się produktów.

Na rynkach długu konieczność napędza innowacje. Spółki publiczne obecnie rutynowo wykorzystują rynki obligacji i obligacje zamienne do finansowania transakcji związanych z bitcoinami. Praktyka ta przekształciła bitcoin z aktywa spekulacyjnego w kamień węgielny zarządzania skarbem korporacji.

Firmom takim jak Marathon Digital Holdings i Semler Scientific udało się pójść za przykładem MicroStrategy, a rynek je nagrodził. To najważniejszy sygnał dla menadżerów skarbu i dyrektorów generalnych. Bitcoin przyciągnął teraz ich uwagę.

Tymczasem rynki pożyczek bitcoinowych przeszły długą drogę w ciągu ostatnich dwóch lat. Po usunięciu martwego drewna poważni pożyczkodawcy instytucjonalni żądają obecnie odpowiedniej segregacji zabezpieczeń, przejrzystych ustaleń w sprawie powiernictwa i konserwatywnych wskaźników wartości kredytu do wartości. Ta standaryzacja praktyk zarządzania ryzykiem przyciąga właśnie ten rodzaj kapitału instytucjonalnego, który wcześniej pozostawał na uboczu.

Większa przejrzystość przepisów poza USA powinna otworzyć drzwi większej liczbie banków do zaangażowania się w produkty finansowe oparte na bitcoinie – przyniesie to największe korzyści konsumentom, ponieważ nowy kapitał i konkurencja obniżą stopy procentowe i sprawią, że pożyczki zabezpieczone bitcoinami będą jeszcze bardziej atrakcyjne.

4. Nasilają się fuzje i przejęcia Bitcoin i kryptowalut.

W miarę pojawiania się jasności regulacyjnej poprzez uchwałę SAB 121 dotyczącą przechowywania kryptowalut i inne wytyczne, banki staną przed krytycznym wyborem: zbudować lub kupić sobie drogę do rosnącego rynku bitcoinów i pożyczek. W rezultacie przewidujemy, że co najmniej jeden z 20 największych amerykańskich banków przejmie w nadchodzącym roku działalność związaną z kryptowalutami.

Banki będą chciały działać szybko, a harmonogram rozwoju infrastruktury kryptowalut wykracza poza okna konkurencyjne, podczas gdy uznane firmy już przetwarzają miliardy miesięcznych wolumenów za pośrednictwem przetestowanych w boju systemów.

Te platformy operacyjne reprezentują lata specjalistycznego rozwoju, którego banki nie są w stanie szybko odtworzyć. Premia za przejęcie zmniejsza się w związku z kosztem alternatywnym opóźnionego wejścia na rynek.

Połączenie dojrzałości operacyjnej, przejrzystości regulacyjnej i konieczności strategicznej stwarza naturalne warunki do nabywania przez branżę bankową możliwości w zakresie kryptowalut. Posunięcia te odzwierciedlają poprzednie wzorce integracji technologii finansowych, w których banki w przeszłości nabywały elektroniczne platformy transakcyjne, zamiast budować wewnętrzne możliwości.

5. Rynki publiczne weryfikują infrastrukturę bitcoin.

Branżę kryptowalut czeka przełomowy rok na rynkach publicznych. Spodziewamy się, że co najmniej jedna głośna pierwsza oferta publiczna kryptowalut w USA wyceniona zostanie na kwotę przekraczającą 10 miliardów dolarów. Największe spółki z branży aktywów cyfrowych zbudowały wyrafinowane warstwy usług instytucjonalnych ze strumieniami przychodów, które obecnie odzwierciedlają strumienie tradycyjnych banków, przetwarzając miliardy w codziennych transakcjach, zarządzając znaczne operacje powiernicze z rygorystycznymi ramami zgodności i generowanie stabilnych dochodów z opłat z działalności regulowanej.

Następny rozdział o finansach zostanie zatem napisany nie przez tych, którzy sprzeciwiają się tej zmianie, ale przez tych, którzy uznają, że od ich przyjęcia zależy ich przetrwanie.