„Rok 2025 przyniesie radykalne zmiany w przepisach amerykańskich, akceptacja bitcoina jako cyfrowego złota i monet stabilnych jako ważnych szyn płatniczych, mówi Paul Brody z EY.”, — informuje: www.coindesk.com
W 2024 r. zaobserwowaliśmy stopniowe, ale trwałe przyspieszenie. Rok rozpoczął się od funduszu Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF), a następnie nabierał tempa dzięki funduszowi ETF Ethereum oraz przyjęciu unijnych przepisów dotyczących rynków aktywów kryptograficznych (MiCA).
Byliśmy na ścieżce stałej, globalnej konwergencji przepisów, w tym przepisów drogowych dla wszystkich głównych rodzajów aktywów kryptograficznych i cyfrowych. Byliśmy także na drodze do publicznych blockchainów. Bitcoin to rodzaj cyfrowego złota, a Ethereum to platforma rozwojowa dla cyfrowych aktywów i usług.
Ścieżka może i była spójna, ale tempo było mierzone. Często słyszałem, jak ludzie z dużych instytucji finansowych mówili mi, że bardzo chcieliby przejść na publiczne Ethereum, ale „organy regulacyjne na to nie pozwalają”. W nocy 5 listopada (po wyborach w USA) perspektywa istotnych zmian regulacyjnych stała się rzeczywistością. Wszelka pewność co do tego, na co organy regulacyjne pozwolą, a czego nie, nagle zniknęła, a jasnym kierunkiem rozwoju było radykalne przyspieszenie w sieciach publicznych.
W życiu nie ma absolutnej pewności, ale jeśli muszę przewidywać rok 2025, to rzeczywiście będziemy mieli do czynienia z radykalną zmianą w amerykańskim środowisku regulacyjnym, a to z kolei spowoduje zbiorową globalną zmianę w tym samym kierunku, choć niekoniecznie w tym samym tempie. Ponieważ jednak Stany Zjednoczone są zdecydowanie największym rynkiem finansowym na świecie, ma to duże znaczenie.
Bitcoin jest już tutaj wielkim zwycięzcą. Ugruntowuje swoją pozycję jako cyfrowa wersja złota i może w ciągu 2025 roku oficjalnie przejąć tę rolę, a kraje i rządy zaczną sięgać po strategiczne rezerwy bitcoinów. Moje własne przewidywania z przeszłości były takie, że Bitcoin prawdopodobnie będzie nadal rósł, aż osiągnie wielkość i kapitalizację rynkową złota, która obecnie wynosi około 14 bilionów dolarów. Pod wieloma względami Bitcoin jest znacznie atrakcyjniejszy jako aktywo oparte na niedoborze. Wyższe ceny Bitcoina nie zwiększają podaży, czego nie można powiedzieć o prawdziwym złocie.
Ethereum będzie drugim wielkim zwycięzcą. Ethereum płynnie przeszło na dowód stawki, zmniejszając emisję dwutlenku węgla o> 99%, a także znacznie zwiększyło swoją skalę. Połączona sieć Ethereum (sieć główna warstwy 1 i sieci warstwy 2) ma kilkaset razy większą pojemność niż podczas ostatniej hossy. Opłaty transakcyjne są niskie i prawdopodobnie pozostaną takie przez jakiś czas. Ogromna skalowalność, niskie koszty oraz wyjątkowe bezpieczeństwo i rekordowy czas pracy sprawią, że Ethereum będzie wyborem dla większości emitentów aktywów cyfrowych.
Poza kryptowalutami największy boom, jaki prawdopodobnie zobaczymy w 2025 r., będzie dotyczył płatności w postaci monet stabilnych. Propozycja wartości i uzasadnienie biznesowe płatności stablecoinami są już mocne. Na całym świecie użytkownicy chcą dostępu do dolarów amerykańskich, zwłaszcza w przypadku przekazów międzynarodowych. Korzystanie ze stablecoinów dolarowych było już popularne wśród użytkowników kryptowalut, ale przypadki dostępu i użycia szybko się rozprzestrzeniają. Circle współpracuje na przykład z Nubank w Brazylii, aby płatności w USDC były bezpośrednio dostępne dla wszystkich posiadaczy kont. Celo, sieć Ethereum, nawiązała współpracę z Operą, aby umieścić płatności stablecoinami w przeglądarce internetowej Opery, która jest zoptymalizowana pod kątem tanich smartfonów popularnych na rynkach wschodzących. W rezultacie wolumen transakcji typu stablecoin firmy Celo szybko rośnie.
Płatności Stablecoinami docierają również do sektora przedsiębiorstw. EY, PayPal i Coinbase współpracowały z SAP, aby umożliwić w pełni zautomatyzowane płatności z wewnętrznych systemów ERP przedsiębiorstw. Teraz ta sama automatyzacja wewnątrz systemu, która działa w przypadku kont bankowych, działa również w przypadku płatności kryptowalutami. Jest to szczególnie ważne w zastosowaniach korporacyjnych, gdzie procesy, których nie da się zautomatyzować na dużą skalę, nie mają szans na przyjęcie. W połączeniu z ulepszonymi narzędziami do ochrony prywatności (i lepszym traktowaniem systemów prywatności pod względem regulacyjnym) szyny kryptograficzne wyglądają na znacznie tańsze opcje dla użytkowników korporacyjnych.
Rok 2025 prawdopodobnie będzie również przełomowy dla zdecentralizowanych finansów (DeFi). DeFi opiera się na aplikacjach działających w łańcuchu w celu replikowania kluczowych funkcji w usługach finansowych i bankowości.
Przez cały 2024 rok DeFi był jedynym obszarem ekosystemu kryptowalut, w którym nie zaobserwowano żadnego rzeczywistego ruchu w zakresie przejrzystości regulacyjnej, a dzięki wysokim realnym stopom procentowym nie był zbyt atrakcyjną opcją. Otoczenie regulacyjne będzie prawdopodobnie znacznie bardziej korzystne dla DeFi w 2025 r., a jeśli stopy procentowe spadną, może rozpocząć się bardziej agresywne poszukiwanie przyrostowej stopy zwrotu w łańcuchu. Narzędzia DeFi, które umożliwiają ludziom pożyczanie swoich aktywów do pul płynności i innych usług w zamian za dodatkowy zwrot z aktywów (i dodatkowe ryzyko), mogą ponownie stać się popularne.
Zatem rewolucja nie będzie polegać na czymś nowym lub innym, będzie po prostu polegać na tym, że wszystko pędzi do przodu na raz. Ogólnie rzecz biorąc, intensywność konkurencji w każdym sektorze ekosystemu blockchain wkrótce wzrośnie do 11 (moje odniesienie do „Spinal Tap”). Firmy, banki, domy maklerskie, firmy ubezpieczeniowe i inne, które siedziały z boku i z przerażeniem przyglądały się 2023 r. i ostrożnie w 2024 r. i prawdopodobnie podejmą decyzję w 2025 r. Straciłem już kontakt ze wszystkimi dużymi firmami, które ogłosiły plany zaoferować stabilną monetę, aktywo z prawdziwego świata lub rozpocząć sprzedaż bitcoinów i eth swoim klientom.
Intensywność konkurencji w ekosystemie blockchain jest już ustawiona na 11, a rok 2025 będzie trudnym rokiem na rynku. Osobom prowadzącym sieci i usługi blockchain należy wybaczyć to, że zastanawiają się, czy to dobre czasy, czy warto? W ekosystemie Ethereum istnieje obecnie ponad 40 różnych sieci warstwy 2. Konkurencja w zakresie opłat transakcyjnych jest brutalna, zróżnicowanie sieci warstwy 2 jest niewielkie, a na rynek wchodzi coraz więcej konkurentów.
Choć sytuacja w Ethereum jest trudna, na zewnątrz może być gorzej, ponieważ „alt-L1” stają w obliczu połączonego ekosystemu Ethereum, który wygląda na skalowalny, bezpieczny i niezawodnie tani. Niektóre sieci, takie jak Celo, już przeszły od rywalizacji z Ethereum do bycia jej częścią. Mam nadzieję, że w 2025 r. będzie ich więcej.
Jedynym gorszym miejscem niż stawienie czoła wściekłej publicznej konkurencji blockchain może być prowadzenie prywatnego blockchainu. Kiedy Twoja propozycja wartości brzmi: „jest tak blisko Ethereum, na ile pozwolą organy regulacyjne”, a wszystkie te organy regulacyjne są usuwane, perspektywy są szczególnie ponure. Wykonywałem już telefony od firm w sieciach prywatnych z pytaniami, jak dokonać zmiany i jak szybko można to zrobić.
Na koniec przewiduję, że rok 2025 może być fantastycznym rokiem pod względem oszustw. Karnawałowa i kasynowa atmosfera w handlu online w połączeniu z szybkim rozluźnieniem przepisów może przyciągnąć tych samych oszustów, którzy pojawili się podczas ostatniego boomu na kryptowaluty. Trudniej przewidzieć, gdzie dokładnie może ujawnić się to oszustwo. Ludzie na ogół całkiem nieźle radzą sobie z ryglowaniem drzwi stodoły, gdy koń ucieknie. Zatem rzeczy, które sprawdzały się w przeszłości, takie jak hakowanie giełd lub pożyczanie środków od depozytariuszy, trudniej będzie powtórzyć. Przyczyniają się do tego audyty, organy regulacyjne i lepsze technologie bezpieczeństwa. Nie oznacza to, że ryzyko zniknie, a jedynie że pojawi się w nowej paczce.
Szczęśliwego Nowego Roku i wspaniałego 2025 roku!
Zastrzeżenie: Są to osobiste poglądy autora i nie reprezentują poglądów EY.
Uwaga: poglądy wyrażone w tej kolumnie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy CoinDesk, Inc. lub jej właścicieli i podmiotów stowarzyszonych.
