Narracja kryptowalutowa „Trump Trade” jest przesadzona

Bitcoin ostatnio gwałtownie rośnie, podobnie jak szanse Trumpa na wygraną w tegotygodniowych wyborach prezydenckich w USA, przynajmniej według rynków prognostycznych, takich jak PredictIt i Polymarket.

Bitcoin niedawno przekroczył 73 000 dolarów i prawie osiągnął swój wcześniejszy rekord wszechczasów tego samego dnia, w którym szanse Trumpa na wygranie wyborów na rynku zakładów Polymarket osiągnęły 69%, co stanowi najwyższy poziom od nieudanego zamachu na życie byłego prezydenta w czerwcu.

01:25

Krótkoterminowi posiadacze paniki w związku ze spadkiem Bitcoina i długimi likwidacjami o wartości 295 milionów dolarów

02:20

Rosną szanse na wygraną Kamali Harris na Polymarket; SEC idzie po niezmienny

18:27

Kolejne kroki Robinhood po wynikach za trzeci kwartał

01:49

Napływ mega ETFów i aktywność portfela Bitcoin sygnalizują dalsze wzrosty

Wielu ekspertów postrzega niedawną siłę Bitcoina jako znak, że inwestorzy przygotowują się na potencjalne zwycięstwo Trumpa. Inni posunęli się dalej, argumentując, że niedawna siła amerykańskich akcji, a nawet dolara, wynika z zakładów Trumpa, ponieważ inwestorzy przewidują, że obniżki podatków zwiększą zyski przedsiębiorstw, a protekcjonistyczna polityka handlowa może wzmocnić dolara. Ogólnie rzecz biorąc, nazywa się to „handlem Trumpem” i jeśli czytasz gazety i więcej niż kilka raportów po stronie sprzedających, panuje wściekłość!

To schludna (choć wytrącająca z równowagi) narracja, ale czy w ogóle prawdziwa?

Aby się tego dowiedzieć, przyjrzeliśmy się danym.

Rynki prognostyczne były dobrym punktem wyjścia. Polymarket i PredictIt pozwalają graczom obstawiać, kto wygra wybory. Do niedawna między obydwoma kandydatami panował spór, ale ostatnio szanse Trumpa zaczęły rosnąć. Wzięliśmy więc kursy z ostatnich dwóch miesięcy z obu rynków prognostycznych, uśredniliśmy je, a następnie przeprowadziliśmy analizę korelacji z innymi klasami aktywów, papierami wartościowymi i indeksami.

Wynik 1 oznacza 100% korelację, a 0 oznacza brak korelacji. Wynik -1 oznacza, że ​​dwie rzeczy są na 100% odwrotnie współzależny.

Nic więc dziwnego, że Trump Media and Technology Group (DJT), właściciel Truth Social, będzie radził sobie lepiej, gdy wzrosną szanse Trumpa na wygraną. To samo z olejem. Akcje mają dodatnią 10-procentową korelację z kursami Trumpa. Bitcoin nie wykazuje prawie żadnej korelacji z żadnym z nich. Zatem Trump Trade pojawia się w danych, ale jest dość skromny i prawdopodobnie znacznie przesadzony.

Słabe korelacje i przesadne narracje powinny pocieszyć, że możemy przestać martwić się wyborami jako ogromnym katalizatorem rynków.

Osobiście uważam, że wybory są w krótkiej perspektywie negatywne, a w dłuższej perspektywie bardzo pozytywne, niezależnie od wyniku. Na krótką metę zwycięstwo Trumpa może być wydarzeniem typu „kup plotkę… sprzedaj wiadomości”, biorąc pod uwagę, że ceny są niemal zawsze wysokie, podczas gdy zwycięstwo Harrisa może wywołać odruchową reakcję, ponieważ niektórzy inwestorzy po prostu zakładają, że tak będzie. gorzej dla tej klasy aktywów. W dłuższej perspektywie, niezależnie od tego, kto zostanie prezydentem, adopcja Web3 przyspiesza w miarę cyfryzacji finansów i innych branż, podczas gdy wydatki związane z deficytem będą nadal tworzyć popyt na inne nośniki wartości, takie jak bitcoin.

Kto byłby lepszy dla kryptowalut – Harris czy Trump?

Generalnie uważam, że ludzie przeceniają wpływ tego, kto rządzi. Nie oznacza to, że rządy nie mają wpływu na nowe branże i rynki.

Tak naprawdę nowy zarząd mógłby wiele zrobić, na przykład:

• Zachęć Kongres do przyjęcia przepisów przyjaznych dla branży, takich jak ustawa o monetach stabilnych
• Utoruj drogę większej liczbie emitentów korporacyjnych do debiutu na giełdach w USA
• Zresetuj relacje pomiędzy SEC a branżą Web3
• Zreformować regulacje dotyczące usług finansowych, aby stworzyć więcej przestrzeni dla innowacji
• Otwarte rynki energii, aby zachęcić górników Bitcoin do przeniesienia działalności na ląd.

Uważam, że wiele z tych działań jest rozsądnych, a nawet spóźnionych.

Pozostaję jednak sceptyczny, czy Donald Trump będzie sztandarowym nosicielem prawdziwego, pozytywnego postępu w tej dziedzinie. W przeszłości brakowało mu cierpliwości, a nawet trwałego zainteresowania, aby doprowadzić do końca wiele priorytetów, i jest znany ze zmiany zdania, gdy nie jest to już pomocne politycznie.

Jego plan gospodarczy może również obrócić się przeciwko wielu firmom i branżom, w tym kryptowalutom. Liderzy biznesu mogą z zadowoleniem przyjąć obniżkę podatków do 15% z 21%, ale jako prawicowy zespół doradców Instytut Cato argumentował, jego plan gospodarczy pogłębiłby deficyt i spowodowałby ponowny gwałtowny wzrost inflacji.

Niektórzy twierdzili, że właśnie o to chodzi w tego rodzaju chaosie. Mark Cuban, zdeklarowany inwestor-miliarder wspierający Harrisa, wierzy, że inwestorzy VC i specjaliści od technologii wspierają Trumpa właśnie dlatego, że wierzą, że jego obniżki podatków, plany wydatków na deficyt i cła spowodują inflację, powodując gwałtowny wzrost bitcoinów.

To brzmi trochę cynicznie. Prezydenci po prostu nie mają tak dużego wpływu. Ponadto biznes nie może odnieść sukcesu w świecie, który upada (choć być może Bitcoin może to zrobić).

Ci, którzy blisko z nim współpracowali, często opowiadali, jak łatwo można wpłynąć na Trumpa w wielu kwestiach.

Ostatnie raporty sugerują, że głównym zainteresowaniem Trumpa jest wykorzystywanie kryptowalut do zarabiania pieniędzy, czego dowodem jest uruchomienie jego własnego projektu DeFi, World Liberty Financial (WLF). Nawet zwolennicy Trumpa denerwują się WLF, ponieważ nie bez powodu obawiają się, że podważy to wiarę w branżę i sprawi, że niedawny zwrot Trumpa będzie wydawał się nieszczery.

Kryptograficzna pozycja Trumpa to nowoczesna wersja starego powiedzenia „Co jest dobre dla General Motors, jest dobre dla Ameryki”. Zamień „General Motors” na „Trump, Inc.” i nie jesteś daleko od jego poglądu na rolę rządu.

Czy jego zainteresowanie kryptowalutami osłabnie, gdy przestaną mu odpowiadać? Jest to pytanie, które wielu zwolenników kryptowalut powinno dokładnie rozważyć przed udaniem się do urn.

Uwaga: poglądy wyrażone w tej kolumnie są poglądami autora i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy CoinDesk, Inc. lub jej właścicieli i podmiotów stowarzyszonych.