„Z danych Glassnode wynika, że w 2025 r. stopa finansowania wieczystego po raz pierwszy była ujemna.”, — informuje: www.coindesk.com
Nastroje generalnie zmieniają się w bycze, gdy bitcoin zbliża się do 100 000 dolarów, a inwestorzy próbują kontynuować hossę. Działa to jednak również w drugą stronę i gdy Bitcoin zmierza w stronę 90 000 dolarów, podobnie jak w czwartek, inwestorzy stają się niedźwiedzi.
Bitcoin będzie poruszał się tam, gdzie wystąpi maksymalny ból, czyli na razie jest to okres przecięcia pomiędzy tymi dwiema wycenami.
Instrumenty pochodne bitcoina odgrywają dużą rolę w tych niestabilnych wahaniach cen; instrumenty pochodne, takie jak kontrakty terminowe futures i opcje, stanowią jedynie kilka punktów procentowych ogólnej kapitalizacji rynkowej, ale zyskują coraz większy wpływ na rynek.
Jednym z wskaźników, który inwestorzy chętnie obserwują, jest stopa finansowania wieczystego kontraktów futures. Definiuje się ją jako średnią stopę finansowania (w %) ustalaną przez giełdy dla wieczystych kontraktów futures. Gdy stopa jest dodatnia, pozycje długie okresowo opłacają pozycje krótkie. I odwrotnie, gdy stopa jest ujemna, pozycje krótkie okresowo opłacają pozycje długie.
Podczas hossy bitcoin ma zwykle dodatnią stopę finansowania, ponieważ inwestorzy uważają, że cena będzie nadal rosła, ale gdy rynek się przegrzeje, ma tendencję do utraty pary, a cena zaczyna spadać, co prowadzi do kaskad likwidacyjnych .
Jednak to samo dotyczy bessy, ponieważ ceny minimalne kształtują się z biegiem lat, a ceny mogą szybko odbić, co powoduje, że inwestorzy starają się je pokryć. W tych momentach tworzą się lokalne dna.
Według stanu na czwartek dane Glassnode pokazują, że stopa finansowania spadła na krótko (-0,001%), po raz pierwszy w tym roku i tylko kilka razy od listopada. Doprowadziło to do efektu dźwigni i ponownej zmiany nastrojów, zanim bitcoin powrócił powyżej 94 000 dolarów. Aby porównać, jak łagodna była ujemna stopa finansowania w czwartek podczas pandemii Covid-19 w marcu 2020 r., odnotowaliśmy najwyższy poziom ujemnych stóp finansowania na poziomie (-0,309%).
Ujemna stopa finansowania nie zawsze prowadzi do natychmiastowego odbicia lub dołka cen, ale można ją obserwować wraz z innymi narzędziami do tworzenia wykresów cen i wskaźnikami technicznymi, aby uzyskać obraz rynku. Ujemne stopy finansowania mogą również sygnalizować kontynuację bessy, a nie natychmiastowe dno. Podobnie dodatnie stopy procentowe podczas hossy nie muszą oznaczać przegrzania rynku, ale mogą odzwierciedlać utrzymujący się silny popyt.
BTC: Stopa finansowania wieczystego kontraktów futures (Glassnode)
Od 2023 r. stopa finansowania jest w większości dodatnia ze względu na hossę bitcoina, zdarzają się jednak krótkie okresy ujemnych stóp, które zwykle występują w okresach najniższych cen. Było to widoczne podczas upadku Silicon Valley Bank w 2023 i 2024 r., tuż przed tym, jak bitcoin wspiął się wyżej w obu latach.
Dolny poziom zwykle pojawia się, gdy stopa finansowania staje się ujemna, a niedźwiedzie stają się zbyt pewne siebie. To samo ma miejsce, gdy byki popadają w samozadowolenie, a cena spot nie jest już w stanie nadążać za wykorzystywaną dźwignią. W obu przypadkach inwestorzy zwykle ulegają likwidacji, a w tym przypadku były to niedźwiedzie.
Ikona X
